Vyhliadky slovenskej ekonomiky

Prezentácia na tému: "Vyhliadky slovenskej ekonomiky"— Prepis prezentácie:

1 Vyhliadky slovenskej ekonomiky
Andrej Arady Ekonomické analýzy - makroekonóm Podbanské,

2 Globálnej ekonomike sa darí, regiónu V4 obzvlášť
Spoločnou črtou nášho regiónu je silný pracovný trh, slušná súkromná spotreba a solídny rast investícii (zväčša tých spolufinancovaných z EÚ) Rast HDP, % r/r, priemer -4kvartálov Zdroj: Eurostat, VÚB prepočty

3 Vrchol cyklu bol ale u našich obchodných partnerov už prekonaný...
Nálada v európskych podnikoch ostáva dobrá, ale najväčší optimizmus sa už umiernil (viď PMI index) Odhady rastu eurozóny na budúci rok sa korigujú nadol, prehnané očakávania sa priebežne zreálňujú Index nákupných manažérov PMI, eurozóna Index ekonomického prekvapenia, porovnanie odhadov vs realita

4 ...Slovensko si silný rast ešte načas udrží
Pomôžu hlavne automobilky a EÚ fondy Spotreba po cyklickom boome zrejme spomalí, naďalej ale ostane výraznou podporou, predovšetkým vďaka rýchlo rastúcim mzdám Naše odhady sú ale o niečo opatrnejšie než tie oficiálne HDP –r/r a k/k rast, história a odhad VÚB Rast a produkčná medzera podľa MinFin

5 Investície ekonomike pomáhajú
Obrovské zahraničné investície VW a Jaguar Landrover dokončené prevažne v tomto roku začnú prinášať ovocie v podobe produkcie Prekvapivo pomalý nábeh čerpania EÚ fondov na začiatku programovacieho obdobia naakumuloval extra podporu na budúce roky Veľmi vysoká porovnávacia báza z tohto roku ale budúci rok vysoké rasty nepovolí EÚ fondy (mil. eur) Zdroj: IFP

6 Pracovný trh sa dostáva až na hranu
Počet pracovných miest aj mzdy lámu rekordy. Medziročne pribúda viac ako 2% pracovných miest Podniky výrazne limituje nedostatok pracovníkov, sezónne očistená miera registrovanej nezamestnanosti narazila na limit - od marca stagnuje Počet pracovných miest Nedostatok pracovníkov ako limitujúci faktor výroby

7 Zamestnávatelia musia priplatiť, obzerajú sa aj po cudzincoch
Rast miezd zrýchlil nad 6% r/r a zrejme takto silný zotrvá ešte dlhšie, platy vo VS by mali vzrásť ešte rýchlejšie Počet registrovaných zahraničných pracovníkov medziročne vzrástol o 17 tisíc, respektíve o 39% Vracajú sa aj Slováci zo zahraničia, za ostatný rok ich prišlo cca 13,2 tisíc Počet zahraničných pracovníkov na Slovensku, júl, v tisícoch Rast miezd Zdroj: UPSVAR, VÚB

8 Rast cien sa udrží vysoký
Spotrebiteľská inflácia doposiaľ v tomto roku dosiahla priemer 2,5% r/r Vyšší rast miezd ťahá nahor aj infláciu V 2019 zrejme dôjde k rastu regulovaných cien energií Inflácia tak v 2018 a 2019 dosiahne úroveň okolo 2,5% r/r Celková a čistá inflácia bez pohonných hmôt Ceny potravín a regulované ceny Zdroj: ŠUSR, VÚB

9 Úrokové prostredie sa začne pomaly dvíhať
Ďalší pohyb oficiálnych sadzieb bude nahor, ECB sa ale nikam neponáhľa a rast odkladá Ekonomika eurozóny rastie uspokojivo, inflácia ale zaostáva Oficiálne sadzby zrejme ostanú nepohnuté ešte celý rok Dlhé sadzby pocítia koniec kvantitatívneho uvoľňovania už koncom roka Oficiálne sadzby ECB vs 3M euribor Výnosy 10R benchmarkových vládnych dlhopisov a ich prirážka voči nemeckým dlhopisom Zdroj: ISP, VÚB

10 ďakujem